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我乐家居高七个月四位高管离职 将如何破局?

作者: 时间:2019-09-04 15:54

高管接连离职背后,我乐家居如何破局?

我乐家居近日,A股上市公司南京我乐家居股份有限公司的一份高管辞职公告再次引发行业关注。从去年开始,我乐家居便出现了频繁的人员变动。在这背后,是我乐家居的业绩增长放缓、甚至不达预期的财务报表。曾经在“定制家居”风口进入资本市场的我乐家居,也不得不面临行业增长放缓的现状,作为定制家居资本市场上的新玩家,我乐家居如何破局?

近七个月已有四位高管离职

6月17日,我乐家居发布公告称,董事会近日收到副总经理张祺提交的书面辞呈,张祺因个人原因申请辞去副总经理职务,辞职后将不再担任公司任何职务,该辞呈自送达公司董事会之日起生效。

近七个月来,我乐家居接连出现了高管人员离职情况。5月27日,其董事会秘书张华提交书面辞呈,因“个人原因”申请辞去董事会秘书职务;5月6日,其副总经理刘贵生提交书面辞呈,因“个人原因”辞去副总经理职务;2018年12月3日,其副总经理沈阳提交书面辞呈,同样是因“个人原因”申请辞去副总经理职务。其中,沈阳的任期最短。从我乐家居2018年10月25日召开董事会会议决定聘任到发布离职公告,前后不到40天时间。

记者查询到,这几位已经离职的高管曾经担任的职务涉及多个业务领域。除了张华曾担任董事会秘书,刘贵生曾经分管财务工作,沈阳分管公司品牌和市场工作,在去年7月的一次媒体采访中,张祺的头衔为“橱柜事业部总经理”。

在此之前,我乐家居也曾出现部分中层员工离职的情况。2017年8月1日,我乐家居董事会审议通过了2017年股权激励计划,并公布了激励对象名单,共计117人。2018年8月,我乐家居发布公告表示,因顾鹏等18人已从公司离职,张琪等2人被选举为公司监事,不再符合激励计划激励对象的资格,同意由公司回购并注销已向顾鹏等18人及张琪等2人授予的限制性股票。

在今年1月2日我乐家居的临时股东大会上,浑水调研曾经就股权激励对象中有18人离职提出问题——18人占到了披露激励人数的六分之一,对公司经营有何影响,离职率在行业内属于什么水平?对此,我乐家居回应称,股权激励计划对象覆盖面比较广,不仅有核心管理人员,也有一些技术人员,上述人员的离职不会对公司经营产生影响,公司的离职率在行业内属于正常水平。

从我乐家居近一年的员工变动来看,人事变动非常频繁,牵涉到财务、市场、技术等多个岗位,高管团队和中间管理层经历了大变动。在这背后,不禁让业内产生疑问,我乐家居怎么了?

2018年业绩增速下滑

资料显示,我乐家居成立于2005年,以定制橱柜产品为主。2015年,我乐家居正式进军全屋定制领域,产品从厨房延伸至客厅、卧室、书房、阳台等空间。2017年6月,我乐家居登陆上交所。

2017年,定制行业迎来了大爆发,欧派家居、皮阿诺、金牌厨柜、志邦家居、我乐家居纷纷登陆A股市场,几家上市公司业绩表现优异。然而,在2017年经历了大幅增长之后,定制家居企业在2018年普遍出现了营收、净利润增长放缓的情况。以欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、皮阿诺、顶固集创、好莱客、我乐家居九家企业2018年业绩来看,除了皮阿诺,其余八家企业营收增速均低于25%,远低于2017年高达31.2%的平均营收增速;2017年这9家企业的平均净利润增速为43.14%,2018年平均净利润增速不及20%,不及上年的一半水平。

我乐家居的营收和净利润增速也在放缓。2017年年报显示,其营业收入9.15亿元,同比增长35.32%;归属于上市公司股东的净利润8377万元,同比增长21.86%。2018年,其营业收入10.82亿元,比2017年同期增长18.26%;归属于上市公司股东的净利润1.02亿元,比2017年同期增长21.57%。

值得注意的是,因公司业绩未达到考核要求,2017年股权激励计划也已叫停。2017年股权激励计划公司业绩考核要求为2017、2018、2019三年的营收和净利润增长率分别为30%、69%和119.7%,可以看出,2017年就没有达到考核要求。2018年12月,我乐家居发布公告表示,鉴于当前资本市场环境及股价波动的影响,继续实施本激励计划将难以达到预期的激励目的,决定终止实施。

■ 业绩观察

销售费用逐年攀升影响净利率

自上市以来,我乐家居一直进行快速扩张,从销售费用的逐年增长就可以看出。由于直营业务的扩张、职工薪酬及租赁费用的增长,2017年,我乐家居的销售费用达1.48亿元,较上年同期增加69.09%。2018年销售费用为1.8亿,同比上升25.3%,管理费用为5918.8万,同比上升19.2%。我乐家居解释,主要是因为优化和拓展渠道,对销售队伍进行扩充,对团队员工薪资福利进行提升,导致销售人员薪酬整体上升,此外,2018年南京直营渠道的开拓和布局也使得租赁费用相应提升。

今年一季度,我乐家居实现营收1.85亿元,同比增长22.64%;归属于上市公司股东的净利润63万元,同比增长116.22%。同时,销售费用继续增长,为6018.4万元,比去年同期增长62.66%。我乐家居解释,为增加品牌知名度,一季度增加了北京、上海、南京、成都和无锡等重点城市的高铁站形象代言人灯箱广告;同时增加了局部地域的电台广告投放;为扩大市场规模,公司营销组织进行了局部调整,新增岗位致人员工资增加;同时新增上海、无锡直营店面,增加了房租及人员等费用。可以看出,一季度销售回暖与销售费用投放有重要关系。

有券商认为,销售费用增长远大于收入增长,导致公司净利率有所下滑,费用端的压力可能制约利润增长。我乐家居在一季度报告中表示,受公司“推新卖高”政策积极影响,2019年一季度新品销售占比由9.3%上升至32.7%;全屋产品日趋成熟,自2018年二季度起价格连续上调,多重因素下,一季度毛利率也有所提升。但是不免让投资者产生担忧,靠大量市场投放助力业绩增长,显然并非长久之道。

去年整体橱柜收入增长微弱

从我乐家居2018年年报可以看出,全屋定制成为其发力点,也是2018年业绩的主要增长点。

2018年,我乐家居整体橱柜收入5.88亿元,同比增长1.85%;全屋定制及衣柜收入4.93亿元,同比增长46.33%。从店面数量上也可以看出两项业务发展的不均衡。2018年,全屋专卖店达496家,相比2017年末增加了134家。而橱柜专卖店则以调整为主,2018年末为787家,2017年末为700家,2018年新开131家,关闭44家。整体橱柜是我乐家居的传统主力业务,而从2018年业绩来看,在发力全屋定制业务的同时,橱柜业务却有些停滞不前。

值得注意的是,在此之前,我乐家居的线下门店数量一度出现下滑,2014-2016年其店面数量分别为784、807、706家。2015、2016两年分别新开了37家和41家店面,但又撤销了101家、201家经销商,近几年来,我乐家居一边开店、一边撤店。不断重新招商新建店铺将花费大量成本,我乐家居对于经销商的管控能力也令人关注。

在此之前,我乐家居透露,2017年12月,以全屋定制为主的溧水工厂一期一层投产。2018年年报显示,已经达到完成月均3.2万单定制衣柜订单,八千单橱柜订单的产能建设,产能较2017年实现翻倍。而从2018年业绩来看,产能的释放并没有带来业绩大幅提升。错过全屋定制高速发展的红利期,新增产能能否充分利用?我乐家居的未来市场表现还需拭目以待。

本版采写/新京报记者 冯静